Il rating di credito è il giudizio sul merito di credito dell’emittente di un titolo obbligazionario dato da società di rating specializzate. Il rating di credito è fornito in maniera sintetica, sotto forma di sigle. Il rating di credito si declina nel rating emittente e nel rating emissione: Il rating di credito dell’emittente è il giudizio sulla solvibilità complessiva dell’emittente che emette lo strumento, ovvero la sua abilità e volontà di effettuare i pagamenti degli interessi ed il rimborso del capitale, come da contratto obbligazionario. Il rating di credito dell’emissione è il giudizio dato alla specifica emissione obbligazionaria. Il rating emittente riflette il rating dato alle emissioni senior unsecured, ovvero emissioni che sono caratterizzate da una seniority elevata, ma senza alcuna garanzia reale. Siccome una emittente può avere una struttura di capitale articolata, le varie emissioni potranno differenziarsi tra loro per seniority, garanzie ed altre caratteristiche. Queste peculiarità influiranno la priorità dei pagamenti e quindi il valore di recupero in caso di default dell’emittente.
Il rating di credito si divide in due macro categorie: investment grade e non-investment grade. Il rating di credito investment grade è riservato alle emittenti che presentano la migliore qualità creditizia, e che quindi hanno un rischio minore di non rispettare i propri obblighi finanziari. Rientrano nella categoria investment grade i giudizi AAA, AA, A e BBB. Il rating di credito non investment grade è dato a quelle emittenti che presentano un maggior rischio di default. In questa categoria tipicamente rientrano imprese in settori ciclici o che utilizzano una ampia leva finanziaria. Rientrano nella categoria non-investment grade i giudizi BB, CCC, CC.