La copertura lunga, o long hedging, è una strategia finanziaria che consiste nell’assumere una posizione lunga(acquisto) sui contratti futures per bilanciare una posizione corta sul mercato reale (sottostante).
In questo contesto, avere una “posizione corta” sul sottostante significa che l’azienda non possiede ancora il bene ma ha la necessità di acquistarlo in futuro: è quindi esposta negativamente a un eventuale rialzo dei prezzi. Grazie al long hedging, l’impresa può fissare oggi il prezzo al quale acquisterà l’attivo a una data futura prestabilita.
1. Il Meccanismo della Strategia
Il funzionamento si basa sulla compensazione tra il mercato “fisico” (spot) e il mercato dei derivati:
- L’esposizione: Un’azienda (es. un produttore di pasta) sa che tra tre mesi dovrà acquistare una tonnellata di grano. Teme che il prezzo del grano salga.
- L’operazione: L’azienda acquista oggi un Contratto Future sul grano con scadenza a tre mesi.
- L’esito:
- Se il prezzo del grano sale, l’azienda pagherà di più il fornitore reale, ma otterrà un guadagno equivalentedalla chiusura del contratto future.
- Se il prezzo del grano scende, l’azienda risparmierà sull’acquisto reale, ma subirà una perdita sul contratto future.
- In entrambi i casi, il costo finale netto rimane quello fissato inizialmente tramite il future.
2. Chi utilizza il Long Hedging?
Questa strategia è tipica dei “consumatori” di materie prime o di attività finanziarie:
- Compagnie aeree: Acquistano futures sul carburante per proteggersi dal rialzo del petrolio.
- Industrie alimentari: Bloccano il prezzo di cereali, caffè o zucchero.
- Gestori di portafoglio: Se prevedono di ricevere una somma di denaro tra un mese e vogliono investirla in azioni, possono comprare futures sugli indici oggi per evitare di “entrare” a prezzi più alti tra trenta giorni.
3. Tabella: Analisi del Long Hedging
| Componente | Azione | Obiettivo |
| Mercato Reale (Sottostante) | Necessità di acquisto futuro | Eliminare l’incertezza sui costi |
| Mercato dei Derivati | Acquisto di Futures (Posizione Lunga) | Compensare l’aumento del prezzo spot |
| Effetto Netto | Prezzo bloccato (Lock-in price) | Stabilizzazione del budget e dei margini |
4. Conclusioni
Il long hedging trasforma un costo variabile e imprevedibile in un costo fisso e certo. Sebbene questa strategia impedisca di beneficiare di eventuali cali di prezzo nel mercato reale, la sua funzione primaria è la riduzione del rischio: permette alle aziende di pianificare i propri flussi di cassa con precisione, proteggendo i margini operativi dalle fiammate improvvise delle quotazioni.
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