Archivi della categoria: Valuation & Equity Research

Il trailing P/E rapporta il prezzo corrente di un’azione all’utile per azione consuntivo riferito a un periodo passato. È un punto di partenza verificabile nei risultati pubblicati, ma non è una misura immutabile né una previsione: gli utili possono essere restated, i dati possono essere rettificati dai provider e i risultati storici possono non rappresentareContinuaContinua a leggere “Trailing P/E (TTM): Calcolo sugli Utili Storici e Trappole”

Il forward P/E mette in rapporto il prezzo corrente di un’azione con un utile per azione stimato. Il suo vantaggio è guardare a un denominatore atteso; il suo limite è che quel denominatore non è ancora stato realizzato e dipende da ipotesi, dati disponibili e data di osservazione. Perciò un forward P/E non è unaContinuaContinua a leggere “Forward P/E: Significato, Calcolo sugli Utili Attesi e Rischi”

Un dividendo è una distribuzione di valore deliberata a favore degli azionisti. Per chi investe, può rappresentare una componente del rendimento insieme alla variazione del prezzo delle azioni; per l’impresa, è una scelta di allocazione del capitale che va valutata rispetto agli investimenti, alla liquidità, alla struttura finanziaria e ai vincoli societari applicabili. La presenzaContinuaContinua a leggere “Dividendi: Cosa Sono, Tipi, Distribuzione e Rendimento per gli Azionisti”

Un dividendo straordinario è una distribuzione non ricorrente, distinta dalla politica con cui una società remunera normalmente gli azionisti. “Straordinario” descrive il ruolo del pagamento nella politica di distribuzione: non identifica, da solo, una particolare fonte contabile né una categoria legale autonoma. La distinzione conta perché un pagamento eccezionale può dipendere da una decisione eContinuaContinua a leggere “Dividendi Straordinari: Cosa Sono, Significato, Motivazioni e Come Funzionano”

La politica dei dividendi è l’insieme delle scelte con cui una società decide se, quando e con quale grado di continuità distribuire risorse agli azionisti. Non è una formula che stabilisce un importo “giusto” in ogni esercizio: mette in relazione le aspettative di distribuzione con gli investimenti, i fabbisogni finanziari, i risultati e i vincoliContinuaContinua a leggere “Politica dei Dividendi: Come Funziona, Modelli e Decisioni Aziendali”

L’effetto clientela è l’ipotesi che investitori con preferenze o vincoli diversi possano orientarsi verso società con politiche di distribuzione diverse. Il concetto aiuta a distinguere due domande: che cosa decide l’impresa e quali caratteristiche cercano i suoi azionisti. Non implica che ogni società abbia una clientela omogenea o che sia possibile dedurre il profilo deiContinuaContinua a leggere “Effetto Clientela e Politica dei Dividendi: Teoria e Preferenze degli Investitori”

Il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) confronta il prezzo di un’azione con il valore contabile del patrimonio netto per azione. Il denominatore deriva dai bilanci e riflette convenzioni contabili: non è il valore di liquidazione degli attivi e non garantisce quanto gli azionisti potrebbero recuperare in caso di vendita o cessazione dell’attività. Formula e base contabileContinuaContinua a leggere “Rapporto Prezzo/Valore Contabile (P/B): Significato, Calcolo e Uso”

Il rapporto prezzo/flussi di cassa (P/CF) mette in relazione il prezzo dell’azione con una misura di cassa per azione. Prima di interpretarlo bisogna precisare quale flusso si usa: cash flow operativo (OCF) e free cash flow (FCF) non sono sinonimi. L’OCF riflette la cassa generata dalla gestione secondo il rendiconto finanziario; il FCF è unaContinuaContinua a leggere “Rapporto Prezzo/Cash Flow: Calcolo, Flussi di Cassa e Limiti”

Il rapporto price-to-sales (P/S) confronta il prezzo dell’azione con i ricavi per azione. Può essere osservato anche quando l’utile è negativo o assente, ma non sostituisce il profitto: un’impresa può aumentare il fatturato e continuare a distruggere valore se i margini sono troppo bassi, i costi crescono più rapidamente o il capitale richiesto per vendereContinuaContinua a leggere “Rapporto Price-to-Sales (P/S): Calcolo, Quando Usarlo e Limiti”

Che cos’è il VAN e a quale domanda risponde Il Valore Attuale Netto (VAN), chiamato anche NPV dall’inglese Net Present Value e, in alcuni testi italiani, risultato economico attualizzato (REA), misura quanto valore economico un progetto aggiunge oggi, dopo aver confrontato l’esborso iniziale con il valore attuale dei flussi di cassa futuri. Non dice semplicementeContinuaContinua a leggere “Valore Attuale Netto (VAN): Cos’è, Come si Calcola e Importanza nella Valutazione degli Investimenti”