Le variable rate note sono obbligazioni a tasso variabile dove sia il tasso di riferimento che lo spread applicato non sono fissi, ma variano in base alle condizioni di mercato. Nelle variable rate note il tasso di riferimento è un tasso superiore ai 12 mesi mentre lo spread varia in base ad un’asta tra investitori. lo spread variabile delle variable rate note tiene conto delle mutevoli condizioni del mercato creditizio.