Le azioni privilegiate sono titoli che conferiscono ai loro possessori una priorità rispetto agli azionisti ordinari per quanto riguarda il pagamento dei dividendi e il rimborso del capitale in caso di liquidazione della società. A fronte di questi vantaggi economici, esse presentano solitamente limitazioni o l’assenza totale del diritto di voto nelle assemblee ordinarie.
1. Caratteristiche Principali
- Dividendi Fissi: A differenza delle azioni ordinarie, i cui dividendi variano in base agli utili e alle decisioni del CDA, le privilegiate pagano solitamente un dividendo fisso (espresso come percentuale del valore nominale).
- Rendimento Elevato: Per compensare la mancanza di potere decisionale e il fatto che si trovino comunque dopo i creditori nella gerarchia dei rimborsi, offrono dividendi generalmente più alti rispetto alle ordinarie.
- Prelazione: In caso di fallimento o scioglimento, gli azionisti privilegiati vengono soddisfatti prima degli azionisti ordinari (ma dopo gli obbligazionisti).
2. Tipologie di Azioni Privilegiate
Le clausole accessorie possono cambiare drasticamente il profilo di rischio-rendimento del titolo:
| Tipologia | Caratteristica Distintiva |
| Cumulative | I dividendi non pagati in un anno si accumulano e devono essere saldati interamente prima di poter distribuire utili alle azioni ordinarie. |
| Non Cumulative | Se la società decide di non distribuire dividendi, il diritto per quell’anno viene perso definitivamente e non si accumula. |
| Partecipative | Oltre al dividendo fisso, permettono di ricevere un dividendo extra se i profitti aziendali superano una soglia predefinita. |
3. Confronto tra Azioni Ordinarie e Privilegiate
La scelta tra queste due classi di titoli dipende dagli obiettivi dell’investitore (controllo vs rendimento):
$$\text{Rendimento Azione Privilegiata} = \frac{\text{Dividendo Fisso}}{\text{Prezzo di Mercato}}$$
- Azioni Ordinarie: Pieno diritto di voto, dividendo variabile, maggior potenziale di apprezzamento del prezzo.
- Azioni Privilegiate: Voto limitato/assente, dividendo fisso e prioritario, prezzo più stabile (simile a un’obbligazione a lungo termine).
Conclusioni
Le azioni privilegiate sono strumenti ideali per chi mira a una rendita periodica stabile con un profilo di rischio inferiore rispetto alle ordinarie. Tuttavia, la loro natura a “tasso fisso” le rende particolarmente sensibili alle variazioni dei tassi d’interesse: se i tassi di mercato salgono, il prezzo delle azioni privilegiate tende a scendere, esattamente come accade per i titoli obbligazionari.