Nel trading di strumenti derivati, le opzioni Out of the Money (OTM) identificano quei contratti che, al momento attuale, non hanno convenienza economica ad essere esercitati. La loro struttura finanziaria varia a seconda della tipologia di opzione:
- Opzioni Call OTM: Il prezzo di esercizio (strike price) è superiore al prezzo di mercato del sottostante.
- Opzioni Put OTM: Il prezzo di esercizio è inferiore al prezzo di mercato del sottostante.
Valore Intrinseco e Valore Temporale
Da un punto di vista analitico, il valore intrinseco di un’opzione out of the money è pari a zero. Sebbene il calcolo matematico possa risultare negativo, finanziariamente l’opzione non ha valore “immediato”.
Il prezzo (premio) di un’opzione OTM è composto esclusivamente dal valore temporale (time value). Questo rappresenta la probabilità statistica che, prima della data di scadenza, il prezzo del sottostante si muova favorevolmente rendendo l’opzione In the Money.
Perché monitorare le posizioni OTM?
L’esercizio di un’opzione out of the money genererebbe una perdita immediata, poiché sarebbe più oneroso acquistare (o meno remunerativo vendere) il sottostante tramite l’opzione rispetto ai prezzi correnti di mercato. Tuttavia, le opzioni OTM sono strumenti fondamentali per le strategie di copertura (hedging) e per il trading direzionale a basso costo, grazie al loro effetto leva tipicamente più elevato.