I CoCo bond sono una particolare tipologia di bond convertibili che vengono convertiti automaticamente in capitale azionario qualora il core Tier 1 dell’istituto bancario che li ha emessi scenda al di sotto di un valore predefinito, ricapitalizzando immediatamente la banca. I CoCo bond hanno l’obiettivo di ridurre la probabilità di default dell’istituto finanziario assorbendone le perdite. Rispetto ad i bond tradizionali, i CoCo bond offrono un rendimento superiore per compensare l’investitore dal rischio di conversione sfavorevole. La conversione dei CoCo bond avviene al verificarsi di determinati eventi che vanno dalla discesa del capitale di rischio della banca al di sotto di una determinata soglia, al deterioramento di altri indicatori legati alla salute finanziaria della banca. La conversione dei CoCo bond può anche essere richiestadal supervisore e regolatore dell’istituto bancario, con l’obiettivo di preservare la salute del sistema bancario. Il tasso di conversione dei CoCo bond può essere legato al prezzo di mercato delle azioni ordinarie al momento della conversione o, in alternativa, ad un prezzo predeterminato.Il prezzo dei CoCo bond è in funzione della probabilità che la conversione avvenga e del tasso di conversione, che incidono sulla perdita sostenuta a seguito della conversione in capitale azionario della banca.