Il tasso di rendimento è l’indicatore percentuale che misura la redditività di un investimento in un determinato arco temporale. Rappresenta lo strumento principale per valutare l’efficienza di un’operazione finanziaria e per confrontare diverse opportunità d’investimento all’interno di un portafoglio.
1. La Formula del Rendimento
Matematicamente, il tasso di rendimento si ottiene rapportando il guadagno (o la perdita) generato dall’investimento rispetto al capitale inizialmente impiegato.
- Rendimento Positivo: Si verifica quando il valore finale è superiore al costo iniziale (utile).
- Rendimento Negativo: Si verifica quando il valore finale è inferiore al costo iniziale (perdita).
2. Oltre la variazione di prezzo: il “Total Return”
Per un’analisi accurata della performance, il calcolo deve includere non solo la differenza di prezzo (Capital Gain), ma anche i flussi di cassa periodici. Il cosiddetto Total Return comprende:
- Plusvalenza/Minusvalenza: La differenza tra prezzo di vendita e prezzo d’acquisto.
- Reddito periodico: Cedole (nel caso di obbligazioni) o dividendi (nel caso di azioni).
3. L’importanza dell’annualizzazione (CAGR)
Per poter confrontare due investimenti con durate diverse, è necessario calcolare il tasso di rendimento annuo composto (CAGR). L’annualizzazione permette di standardizzare la misura e di comprendere la reale efficienza del capitale nel tempo.
| Tipo di Rendimento | Definizione | Inclusione Flussi |
| Semplice | Variazione pura del prezzo. | No |
| Total Return | Variazione prezzo + Dividendi/Cedole. | Sì |
| Annuo (CAGR) | Rendimento medio composto su base annua. | Sì |
4. Conclusioni: Rendimento e Gestione del Portafoglio
Nella gestione del portafoglio, il rendimento non viene mai valutato isolatamente, ma sempre rapportato al rischio (volatilità). La comprensione del tasso di rendimento e del suo calcolo corretto è il punto di partenza imprescindibile per monitorare se la strategia di investimento sta effettivamente raggiungendo gli obiettivi prefissati.
$$\text{Rendimento \%} = \frac{V_{\text{finale}} – V_{\text{iniziale}}}{V_{\text{iniziale}}} \times 100$$
$$\text{CAGR} = \left[ \left( \frac{V_{\text{finale}}}{V_{\text{iniziale}}} \right)^{\frac{1}{n}} – 1 \right] \times 100$$
(Dove n rappresenta il numero di anni dell’investimento).