La flip-in poison pill è la poison pill più comune e maggiormente utilizzata. L’obiettivo della flip-in poison pill è scoraggiare la scalata ostile rendendo l’acquisizione eccessivamente costosa. Attivando la poison pill, il consiglio di amministrazione distribuisce diritti di acquisto delle proprie azioni ad un prezzo di molto inferiore al prezzo di mercato ai propri azionisti. I diritti d’acquisto emessiContinuaContinua a leggere “Flip-in poison pill”
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Flip-over poison pill
La flip-over poison pill è meno comune e fornisce agli azionisti della società target il diritto di acquistare azioni della società acquirente ad un prezzo inferiore al prezzo di mercato. L’obiettivo è diluire gli azionisti della società acquirente, causando un calo del prezzo delle azioni, facendo cosi desistere l’acquirente dal continuare la scalata ostile.
Bringdown (due diligence)
Nella due diligence, bring-down è un documento che conferma la comfort letter redatta dai revisori della società target, ed è prodotto a seguito di una verifica contabile effettuata durante la due-diligence.
NWC peg
Nelle fusioni e acquisizioni, il NWC peg è il livello di net working capital (capitale circolante netto), che l’azienda oggetto di acquisizione deve mantenere fino alla chiusura dell’operazione.
Abort discount
Nelle operazioni di M&A, IPO o ristrutturazione del debito, gli advisor (banche d’affari, legali e consulenti fiscali) dedicano centinaia di ore lavorative al progetto. L’abort discount serve a ripartire il rischio dell’insuccesso: l’advisor non lavora gratis (grazie alla fee), ma accetta di rinunciare a una parte della sua tariffa standard in segno di condivisione del risultatoContinuaContinua a leggere “Abort discount”
Domination agreement
Il domination agreement è un accordo tra l’acquirente e gli azionisti minoritari della società acquisita target che non hanno venduto le proprie quote. Con il domination agreement la società acquirente paga dividendi aggiuntivi agli azionisti minoritari per avere il pieno controllo della società acquisita senza detenerne il 100% del capitale.
Patrimonio netto rettificato
Il patrimonio netto rettificato è il patrimonio netto calcolato rettificando il valore dell’attivo e del passivo per rifletterne il valore di mercato. Il patrimonio netto rettificato riflette valori di mercato che non sono espressi nel patrimonio netto che si deduce dalla contabilità dell’azienda. Il patrimonio netto rettificato può essere utilizzato per valutazioni aziendali in ambito di operazioni di fusioni e acquisizioni (M&A).
Merger of equals
Merger of equals indica una fusione tra due aziende con una dimensione simile per dar vita ad una nuova azienda. Gli azionisti delle due aziende riceveranno azioni emesse dalla nuova azienda in cambio delle azioni possedute in proporzione alla partecipazione azionaria delle due aziende nella nuova società formatasi.
Fusioni e acquisizioni (M&A) conglomerali
Le fusioni e acquisizioni (M&A) conglomerali sono operazioni straordinarie che avvengono tra due aziende operanti in settori distinti e non correlati tra loro. A differenza delle integrazioni orizzontali (con concorrenti) o verticali (con fornitori), l’M&A conglomerale non cerca sinergie operative dirette, ma punta sulla solidità strategica e finanziaria del gruppo nel suo insieme. 1. Perché le aziendeContinuaContinua a leggere “Fusioni e acquisizioni (M&A) conglomerali”
Fusioni e acquisizioni (M&A) verticali
Le operazioni di M&A verticali avvengono tra due aziende che operano in fasi diverse, ma collegate, della medesima filiera produttiva. L’obiettivo non è aumentare la quota di mercato immediata, ma ottimizzare il processo che porta alla creazione e distribuzione di un prodotto o servizio. 1. Integrazione a Monte vs Integrazione a Valle A seconda della direzione inContinuaContinua a leggere “Fusioni e acquisizioni (M&A) verticali”