I titoli cartolarizzati sono strumenti di debito il cui rimborso dipende dai flussi e dal rischio di un portafoglio di esposizioni, organizzati attraverso una struttura di cartolarizzazione. Per l’investitore non basta conoscere il nome della tranche o il rating: occorre capire quali attività producono cassa, quali regole assegnano pagamenti e perdite e quale rivalsa restaContinuaContinua a leggere “Titoli cartolarizzati: definizione, caratteristiche e funzionamento per gli investitori”
Archivi dei tag:CDO
Project Finance CDO
I project finance CDO sono CDO i cui titoli a garanzia sono titoli di debito emessi nell’ambito di operazioni di project finance.
CDO: Collateralized Debt Obligation
I CDO (Collateralized Debt Obligation) sono titoli di debito garantiti da un portafoglio di titoli di debito. L’obiettivo della creazione di un CDO è trarre profitto dalla differenza tra il rendimento del portafoglio titoli a garanzia del CDO ed il costo aggregato delle veri classi di CDO. Per catturare questo spread, il portafoglio titoli èContinuaContinua a leggere “CDO: Collateralized Debt Obligation”
CDO manager
Il CDO manager è il gestore dei titoli a garanzia del CDO ed è parte integrante del processo per determinare la struttura del CDO. Al CDO manager è riconosciuta una commissione fissa ed una commissione di incentivo a seconda del rendimento dell’equity del CDO. Le commissioni del CDO manager sono subordinate al pagamento degli interessi delle tranche senior emesse dal CDO.
CDO squared (CDO al quadrato)
I CDO squared (CDO al quadrato) sono CDO garantiti da altri CDO. Il CDO manager del CDO squared (CDO al quadrato) utilizzerà il denaro raccolto per acquisire varie tranche di diversi CDO, e i flussi di cassa derivanti dalle varie tranche di CDO a garanzia saranno utilizzati per ripagare i propri investitori, cercano di trarre profitto dallo spread traContinuaContinua a leggere “CDO squared (CDO al quadrato)”
Balance Sheet CDO
I Balance sheet CDO sono CDO strutturati per soddisfare il desiderio di banche e istituzioni finanziarie, che hanno erogato mutui e prestiti, di rimuovere dal proprio bilancio alcuni titoli di credito, per motivi che vanno dall’ottenere liquidità da reinvestire alla riduzione del rischio del proprio attivo. I balance sheet CDO possono essere strutturati come cash-flowContinuaContinua a leggere “Balance Sheet CDO”
Arbitrage CDO
Gli arbitrage CDO sono CDO strutturati per trarre profitto dalla differenza tra il rendimento del portafoglio titoli acquistati dal CDO e l’interesse pagato sulle tranche emesse per acquistare i titoli. Maggiore il rendimento dei titoli del portafoglio, maggiore il rendimento delle tranche subordinate e dell’equity, le quali hanno una esposizione con leva al rendimento delContinuaContinua a leggere “Arbitrage CDO”
Market Value CDO
I market value CDO sono CDO che prevedono la gestione dinamica del portafoglio, compresa la vendita dei titoli, per ripagare le tranche emesse. Nei market value CDO, la capacità di ripagare le tranche è fortemente correlata alle capacità gestionali del CDO manager e al valore di mercato dei titoli del portafoglio. Il portafoglio titoli deiContinuaContinua a leggere “Market Value CDO”
Cash Flow CDO
I cash flow CDO sono CDO che ripagano le tranche emesse con i flussi di cassa, interessi e rimborso, generati dal portafoglio di titoli a garanzia. Le varie tranche emesse da un cash flow CDO hanno una diversa esposizione al rischio di credito del portafoglio di titoli a garanzia e conseguentemente un diverso profilo diContinuaContinua a leggere “Cash Flow CDO”
Bespoke CDO
I bespoke CDO sono CDO strutturati in base alle richieste specifiche di un singolo investitore. Nei bespoke CDO, l’investitore può quindi scegliere i titoli nel quale il bespoke CDO sarà esposto, se l’esposizione è al rialzo o al ribasso, la leva finanziaria, la valuta di emissione, la scadenza e altre caratteristiche. Dato l’elevato livello di personalizzazione, iContinuaContinua a leggere “Bespoke CDO”