La clausola make-whole obbliga l’emittente che decide di estinguere il debito in anticipo a versare all’obbligazionista una somma che lo renda “indenne” (whole) rispetto alla perdita dei flussi di cassa futuri. Il pagamento non è una cifra fissa, ma una somma forfettaria calcolata in base al valore attuale delle cedole residue e del valore nominale. 1. IlContinuaContinua a leggere “Clausola make-whole”
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Option-Adjusted Spread (OAS): Misura del Rischio di Credito nelle Obbligazioni
L’Option-Adjusted Spread (OAS) è la metrica fondamentale per valutare il rendimento di un’obbligazione che contiene opzioni implicite (embedded options). A differenza dello spread semplice, l’OAS “depura” il rendimento del titolo dalla componente legata all’opzione, permettendo agli analisti di isolare il puro rischio di credito e di liquidità dell’emittente. L’OAS rappresenta lo spread costante che deve essere aggiuntoContinuaContinua a leggere “Option-Adjusted Spread (OAS): Misura del Rischio di Credito nelle Obbligazioni”
Obbligazioni Callable e Putable: Meccanica, Pricing e Rischi delle Opzioni Incorporate
Le obbligazioni callable e putable sono titoli di debito nei quali il regolamento incorpora un diritto di rimborso anticipato. Nelle callable il diritto appartiene all’emittente; nelle putable all’investitore. Questa allocazione determina chi controlla la data dei flussi, chi sostiene il rischio di reinvestimento e come cambiano prezzo, rendimento e sensibilità ai tassi. L’opzione non cancellaContinuaContinua a leggere “Obbligazioni Callable e Putable: Meccanica, Pricing e Rischi delle Opzioni Incorporate”