Il tasso di rendimento effettivo a scadenza, TRES o Yield to Maturity, è il tasso interno che rende uguale il prezzo tel quel di un titolo di debito al valore attuale dei flussi contrattuali attesi fino alla scadenza. Dirty price = Σ[t=1…n] CF_t/(1+y/m)^t m è la frequenza di capitalizzazione coerente con la quotazione; CF_t includeContinuaContinua a leggere “TRES e Yield to Maturity: formula, calcolo e limiti”
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Obbligazioni: guida a prezzo, rendimento e rischi dei titoli di debito
Un’obbligazione è un titolo di debito: l’emittente raccoglie capitale e assume obblighi di pagamento definiti nei documenti del titolo. I flussi possono comprendere cedole, rimborsi parziali e un valore finale di rimborso. “Reddito fisso” non significa che prezzo e risultato economico siano fissi: il valore di mercato cambia con tassi, credito, liquidità, opzioni contrattuali eContinuaContinua a leggere “Obbligazioni: guida a prezzo, rendimento e rischi dei titoli di debito”
Obbligazioni plain vanilla: struttura, prezzo e rischi
Un’obbligazione plain vanilla è un titolo con struttura semplice: nominale, cedola secondo calendario, scadenza e rimborso definiti, senza payoff deliberatamente costruito tramite derivati incorporati. “Semplice” non significa privo di rischio e la presenza di una cedola floating può richiedere fixing e day count specifici. Per un bullet a tasso fisso, il prezzo è il valoreContinuaContinua a leggere “Obbligazioni plain vanilla: struttura, prezzo e rischi”
Valore nominale di un’obbligazione: par, prezzo e valore di rimborso
Il valore nominale, o par value, è l’unità contrattuale usata per esprimere importi e quotazioni. Una quotazione di 97 significa normalmente 97% del nominale: su 10.000 euro nominali equivale a 9.700 euro di clean price, prima del rateo e dei costi. Il par non va identificato automaticamente con il valore di rimborso. Molti bond bulletContinuaContinua a leggere “Valore nominale di un’obbligazione: par, prezzo e valore di rimborso”
Redemption nelle obbligazioni: rimborso, prezzo e rischio
Redemption indica il rimborso previsto dai termini di un titolo. Può avvenire alla maturity, secondo un piano di ammortamento o anticipatamente per call, put, mandatory redemption o altri eventi. L’importo va letto nei final terms: non coincide sempre con il nominale e può dipendere da indice, premio o formula. La differenza redemption amount − purchaseContinuaContinua a leggere “Redemption nelle obbligazioni: rimborso, prezzo e rischio”
Corso super secco: significato, calcolo e limiti
Il corso super secco è una configurazione usata per separare dal prezzo le componenti di reddito maturate, inclusa — quando applicabile — la quota dello scarto di emissione. Non va confuso con il clean price: il corso secco esclude il rateo cedolare; il super secco effettua un’ulteriore rettifica prevista dal metodo fiscale o operativo applicato.ContinuaContinua a leggere “Corso super secco: significato, calcolo e limiti”
Dietimi di interesse: calcolo del rateo obbligazionario
Il dietimo è il rateo giornaliero di interesse. Serve a determinare la quota di cedola maturata dall’ultima data di godimento alla data di regolamento. Il rateo remunera il venditore per l’interesse maturato prima della vendita e si aggiunge al corso secco per ottenere il prezzo tel quel. Rateo = Cedola del periodo × frazione diContinuaContinua a leggere “Dietimi di interesse: calcolo del rateo obbligazionario”
Obbligazioni alla pari, sopra la pari e sotto la pari
Un bond quota alla pari quando il clean price è 100% del nominale, sopra la pari quando supera 100 e sotto la pari quando è inferiore. Per un bullet a tasso fisso valutato in una data cedolare, il confronto tra coupon rate e rendimento richiesto spiega la direzione del prezzo. Con rimborso 100, cedola annuaContinuaContinua a leggere “Obbligazioni alla pari, sopra la pari e sotto la pari”
Cedola di un’obbligazione: importo, coupon rate e rendimento
La cedola è il pagamento periodico previsto dal titolo; il coupon rate è il tasso applicato al valore nominale. Con nominale 1.000, coupon rate annuo 4% e pagamenti semestrali, l’importo annuo è 40 e ciascuna cedola è 20, salvo convenzioni diverse. Per una cedola variabile, la formula generale è nominale × (indice di riferimento +ContinuaContinua a leggere “Cedola di un’obbligazione: importo, coupon rate e rendimento”