Le obbligazioni a tasso variabile non sono semplicemente bond che “rendono di più quando salgono i tassi”. Sono una famiglia di strumenti nei quali la cedola segue una regola contrattuale. Per capire davvero un titolo occorre ricostruire quella regola, distinguere il benchmark dal margine creditizio e verificare se nel payoff sono incorporate opzioni. Come nasceContinuaContinua a leggere “Obbligazioni a tasso variabile: cedola, famiglie, pricing e rischi”
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Guida alle Obbligazioni High Yield: Cosa Sapere
Le obbligazioni high yield sono titoli di debito emessi da società considerate meno solide finanziariamente rispetto alle emittenti investment grade. Queste aziende presentano spesso un’elevata leva finanziaria, flussi di cassa negativi, assenza di vantaggi competitivi consolidati e operano in settori con prospettive incerte. 1. Il Rischio di Default e il Ciclo Economico Il rischio principale di questi titoliContinuaContinua a leggere “Guida alle Obbligazioni High Yield: Cosa Sapere”
Investire in Obbligazioni ad Alto Rendimento: Vantaggi e Rischi
Le obbligazioni ad alto rendimento (High Yield) sono titoli emessi da società con una solidità finanziaria inferiore rispetto alle emittenti investment grade. Per attrarre capitali nonostante il profilo di rischio elevato, queste aziende devono offrire rendimenti sensibilmente più alti della media di mercato. 1. Il Profilo dell’Emittente Le società che ricorrono a questo mercato presentano spesso tratti distintiviContinuaContinua a leggere “Investire in Obbligazioni ad Alto Rendimento: Vantaggi e Rischi”
Obbligazioni Speculative: Rischi e Rendimento
Le obbligazioni speculative sono titoli di debito emessi da società la cui solidità finanziaria è giudicata inferiore alla media (rating inferiore a BBB- o Baa3). Per compensare l’elevato rischio di perdita del capitale, queste emittenti offrono rendimenti sensibilmente più alti rispetto ai titoli investment grade. 1. Il Profilo dell’Emittente Speculativo Le aziende che ricorrono a questo tipo diContinuaContinua a leggere “Obbligazioni Speculative: Rischi e Rendimento”
Covered Bond Spread Duration
La covered bond spread duration misura la sensibilità del portafoglio obbligazionario alla variazione dello spread delle obbligazioni garantite (covered bond).
CDS Spread: Cos’è e Come Influisce sul Rischio di Credito
Il CDS spread rappresenta il rischio di credito dell’emittente oggetto del contratto CDS (Credit Default Swap). Nello specifico, il CDS spread è il tasso di interesse al di sopra del tasso di interesse monetario che viene pagato alla controparte per proteggersi dall’evento di credito specificato nel contratto CDS. Per il compratore del CDS, il CDS spread rappresentaContinuaContinua a leggere “CDS Spread: Cos’è e Come Influisce sul Rischio di Credito”
Importanza dell’I-spread e della curva dei tassi swap nel rischio creditizio
L’I-spread, o interpolated spread, è la differenza fra il rendimento a scadenza di un’obbligazione e il tasso swap interpolato per una scadenza corrispondente. Serve a esprimere il rendimento del titolo rispetto a un riferimento di mercato, ma non isola automaticamente il solo rischio di default. Il risultato dipende dalla curva scelta e dalle convenzioni: dueContinuaContinua a leggere “Importanza dell’I-spread e della curva dei tassi swap nel rischio creditizio”
Z-spread: cos’è e come calcolarlo
Lo zero-volatility spread (Z-spread) rappresenta lo spread creditizio che aggiunto al tasso di interesse privo di rischio, eguaglia il valore attuale dei flussi dell’obbligazione al prezzo di mercato. Quindi, lo Z-spread è lo spread costante che viene aggiunto alla curva del tasso privo di rischio per ottenere il valore di mercato dell’obbligazione e rappresenta unaContinuaContinua a leggere “Z-spread: cos’è e come calcolarlo”
G-spread: cos’è e come calcolarlo
Lo G-spread (o Government Spread) rappresenta la differenza di rendimento tra un’obbligazione soggetta a rischio di credito (tipicamente un bond societario) e un titolo di Stato di pari scadenza, considerato il benchmark privo di rischio (risk-free). È lo spread “nominale” per eccellenza, il valore che comunemente viene definito semplicemente come “lo spread”. Viene utilizzato per isolare la componenteContinuaContinua a leggere “G-spread: cos’è e come calcolarlo”