Un reverse convertible collega il rimborso del capitale all'andamento di un sottostante, affiancandogli i flussi cedolari previsti dal contratto. La cedola può attirare l'attenzione; la valutazione comprende però anche gli scenari in cui il capitale restituito si riduce. Strike, eventuale barriera e modalità di regolamento determinano differenze che il nome del prodotto non chiarisce daContinuaContinua a leggere “Reverse convertible: flussi, rischio e varianti”
Archivi della categoria: Obbligazioni
Obbligazioni Callable e Putable: Meccanica, Pricing e Rischi delle Opzioni Incorporate
Le obbligazioni callable e putable sono titoli di debito nei quali il regolamento incorpora un diritto di rimborso anticipato. Nelle callable il diritto appartiene all’emittente; nelle putable all’investitore. Questa allocazione determina chi controlla la data dei flussi, chi sostiene il rischio di reinvestimento e come cambiano prezzo, rendimento e sensibilità ai tassi. L’opzione non cancellaContinuaContinua a leggere “Obbligazioni Callable e Putable: Meccanica, Pricing e Rischi delle Opzioni Incorporate”
Rischio di Tasso di Interesse: Impatto e Gestione
Nel comparto dei titoli a reddito fisso, l’investimento in obbligazioni viene spesso associato a un profilo di rischio contenuto, ideale per la conservazione del capitale. Tuttavia, l’intero mercato obbligazionario è costantemente soggetto a una variabile macroeconomica esogena che ne determina l’oscillazione dei prezzi e dei rendimenti reali: il rischio di tasso di interesse. Al momento dell’emissione,ContinuaContinua a leggere “Rischio di Tasso di Interesse: Impatto e Gestione”
Reverse floater: payoff inverso, leva e sensibilità ai tassi
Una reverse floater paga una cedola che diminuisce quando sale il benchmark. Una forma illustrativa è tasso cedolare = max(floor, K − m × R), dove K, moltiplicatore m, benchmark R e floor sono contrattuali. Chiamare K “cap” è improprio salvo che il contratto lo definisca anche come tetto effettivo. Meccanica economica Il detentore èContinuaContinua a leggere “Reverse floater: payoff inverso, leva e sensibilità ai tassi”
Equity-linked e index-linked: cosa determina il rendimento
Nei titoli equity-linked e index-linked, uno o più flussi dipendono da un'azione, un paniere o un indice azionario. Questo collegamento può assumere forme molto diverse: conoscere il sottostante non basta per sapere quanto capitale verrà restituito o quali cedole saranno pagate. Il riferimento è la formula contrattuale, insieme al prezzo effettivamente sostenuto. Confrontare protezione, partecipazione,ContinuaContinua a leggere “Equity-linked e index-linked: cosa determina il rendimento”
Obbligazioni indicizzate all’inflazione: index ratio, rendimento reale e basis risk
Un’obbligazione indicizzata all’inflazione cerca di collegare i flussi contrattuali a un indice dei prezzi. Non garantisce però che ogni investitore conserverà esattamente il proprio potere d’acquisto: indice utilizzato, ritardo di indicizzazione, prezzo pagato, fiscalità e inflazione personale possono divergere. Dall’indice dei prezzi all’index ratio Nelle strutture capital-indexed il passaggio chiave è index ratio_t = referenceContinuaContinua a leggere “Obbligazioni indicizzate all’inflazione: index ratio, rendimento reale e basis risk”